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(独家)今日上市公司重磅新闻全览03.15

北京pk10全天计划 www.rongdeled.com   导读:
  '板凳球员'月涨三倍仍'强推' 卖方研报'挖坑'岷江水电
  首发募资逾七成'躺'银行吃利息 海鸥股份拟再募2.4亿元引质疑
  '乐视'归来?割裂的可能不仅是资金链
  IPO募资'补血'一上市便欲分红24亿 华宝股份被问询是否'前后矛盾'
  朗科科技惊现八年'内耗'缠斗 U盘发明专利8个月后失效

 

 

  '板凳球员'月涨三倍仍'强推' 卖方研报'挖坑'岷江水电?
  虽然中信证券(600030.SH)的看空研报一度引起市场波动,但是面对动辄200%以上涨幅、重组尚未落地、游资集体炒作的个股,卖方是否还有必要继续推票?提示风险是否要更为合适?

  '好几个上市公司高管感慨:看了研报,才知道原来我们公司这么牛!我们自己都不知道自己还有这些业务……'这是3月13日广泛流传于圈内的一个段子?! ?br />   虽然不免夸张,但是系统性行情显然点燃了卖方研究员的热情,于是便出现了极不理智的一幕。岷江水电(600131.SH),年内牛股之一,在剔除新股福莱特(601865.SH)后,岷江水电2月至今以267.7%的涨幅,位居沪深两市涨幅榜首位。

  火热的股价,引来卖方机构搭'顺风车'。

  3月4日,岷江水电今年累计涨幅已接近200%,但是随后几天时间里,新时代证券、联讯证券和申万宏源(000166.SZ)却是连续喊出增持的声音。

  21世·纪·经·济·报·道·记者了解到,岷江水电原本是A股'板凳球员',很少会纳入到卖方跟踪名单中,甚至近两年时间中没有一篇卖方研报关注。直至公司披露重组预案,才引起了卖方机构的首次覆盖,然后各位研究员就给出了'强烈推荐'的评级。

  再然后,13日题材股退潮,计算机、通信板块均大跌逾5%,岷江水电盘中巨振18%,尾盘跌停……
  '朦胧美'吸引江浙游资
  '本轮行情,最得意的就是游资,而他们最擅长的又是打板,火力则集中在了题材股、低价股身上,于是妖股频出。'琳琅投资总经理王琳的评价,十分到位。

  岷江水电,又是其中典型。据统计,1月至3月12日,岷江水电上涨314.6%,西昌电力(600505.SH)、乐山电力(600644.SH)和明星电力(600101.SH),则分别上涨了67.1%、38.1%和31.3%。

  同处于四川、同属国家电网持股,互为'兄弟公司'差距缘何如此之大?

  核心在于,岷江水电处于重组当中。预案显示,岷江水电拟与关联方信产集团进行资产置换,将主要配售电及发电业务相关资产负债等置出上市公司,同时置入新型信息通信业务,控股股东相应变更为信产集团。

  信产集团为国家电网旗下公司,是后者高端制造业务板块成员企业之一。加上国家电网2018年底曾经释放过混改,及'持续推进装备制造企业分板块整体上市'等信号,岷江水电一飞冲天。

  而王琳所称的游资,在近期岷江水电飙涨行情中,凶悍作风一览无遗。

  2月至今,岷江水电合计五次登上龙虎榜,推涨资金除了机构席位、深圳资金少量参与外,江浙区域营业部频繁上榜。

  先是2月19日,湘财证券、华鑫证券两家公司上海营业部,安信证券杭州富春路营业部上榜,后是3月11日财富证券杭州西湖国贸中心营业部、国泰君安南京太平南路营业部和中信证券杭州延安路营业部上榜……
  其间,亦不乏华泰证券深圳荣超商务中心,这般的老牌游资聚集地。

  '能够吸引资金进入,可能在于对中电普华等4家计划置入资产的不了解,提出的云网融合亦是少有人听说,这就对市场产生一种朦胧感和不确定性。'成都一位私募人士13日评价称,类似的案例不在少数,2016年的妖股四川双马(000935.SZ)亦是如此。

  他所言非虚,上交所也看不懂公司未来转型后的'云网融合'业务。

  于是,2月22日上交所给岷江水电下发了问询函,其中便包括了'结合四家标的公司主要产品或服务的具体内容,以简明易懂的语言说明各自的业务和盈利模式。'
  该问询函要求回复日期为3月1日,但是岷江水电延期到了3月8日进行回复,这期间公司股价又上涨了29%。

  卖方研究员'搭便车'
  从板凳球员变成香饽饽,岷江水电在卖方机构眼中的地位也不一样了。

  21世·纪·经·济·报·道·记者注意到,未发布此次重组预案前,卖方针对于岷江水电的研报曾经历长达近两年半的'空窗期'。

  最近的一篇,还要追溯到2016年10月,长江证券(000783.SZ)发布的'区域性需求旺盛及成本优化带动业绩高速增长,四季度产能释放保障全年优异表现'报告。

  但是,随着岷江水电2月15日重组预案的出炉,卖方开始集中推票。

  最早关注到该机会的是申万宏源的刘晓宁团队,并于2月18日最早发出研报提示,'我们暂不考虑此次收购,预测公司2018-2020年归母净利润分别为1.25、1.36和1.45亿元……对应PE27、25、23倍??悸堑焦居型晌仆诤掀教?,后续新业务空间广阔,首次覆盖,给予增持评级。'
  彼时,岷江水电刚刚迎来第二个涨停,抢占先机的刘晓宁推票正常。不过,后续研究员们就开始变得不靠谱起来。

  3月3日,岷江水电已经从6.19元涨到了16.19元,新时代证券田杰华又抛出了一份增持报告,洋洋洒洒长达31页。

  与刘晓宁一样,田杰华给出的2018年、2019年每股收益也是0.22元和0.25元,但是由于股价已经累计上涨161.6%,对应的同期估值相应上升到了74倍和64倍。然而,新时代证券研报在首次覆盖公司的背景下,却给出了'强烈推荐'的评级。

  联讯证券,'上车'更晚,推荐理由也更为单薄,核心逻辑仅有一句'(考)虑在电改和电力泛在物联等IT需求驱动下公司的发展前景',同样是首次覆盖便给出了'增持'评级。

  '泛在电力物联网'这一表述,也被岷江水电关注到了,并在最新的风险提示公告中予以回应。

  需要指出的是,虽然中信证券(600030.SH)的看空研报一度引起市场波动,但是面对动辄200%以上涨幅、重组尚未落地、游资集体炒作的个股,卖方是否还有必要继续推票?提示风险是否要更为合适?

  退一步,考虑到国内市场环境因素,即使选择沉默亦未尝不可。

  反观岷江水电,则在不断进行着'风险提升',公司列出的风险点也从3条增加到5条,再次增加到10条,如对中电飞华等4家标的公司亦表述为'净利润率仅为5.96%'。

  13日,题材股退潮、岷江水电跌停,距联讯证券3月8日推票时20.09元的均价尚有一段距离。只是,未来题材股行情还会继续么?(2.1.世.纪.经.济.报.道)
 

  首发募资逾七成'躺'银行吃利息 海鸥股份拟再募2.4亿元引质疑
  前次募投项目建设未完工的情况下再次提出融资申请,海鸥股份拟发行可转换公司债券募资逾2亿元一事接连引发市场多方质疑?! ?br />   继去年12月份证监会出具《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》要求公司就发行可转债融资必要性、合理性一事作出说明后,近日一则'海鸥股份净利7年无增IPO募资九成未动再募2.4亿元'的消息再次将公司推到了风口浪尖。

  记者从相关知情人处获悉,公司首发募集资金进展缓慢一事引发了市场各方的关注,公司相关人士在接受《证·券·日·报·》记者采访时对上述事项作出了回应。

  614天首发募资进度仅25%
  作为国内规模最大的机力通风冷却塔企业,2017年5月17日,海鸥股份在上交所挂牌上市。据海鸥股份最新披露的2018年业绩快报显示,2018年,公司实现营业收入6.08亿元,同比增长7.51%,实现归属于上市公司股东的净利润3215.2万元,同比下降15.11%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为2740.74万元,同比下降21.71%。

  '根据已经披露的业绩快报描述,快报与年报的数据不会有10%的差距。'上述相关人士告诉记者。谈及2018年公司业绩增收不增利的发展困局,上述人员坦言,一是个别大型项目呈现的毛利率较低,同时在销售战略布局上,尤其是在海外市场前期拓展上2018年销售费用有所增长;二是公司2018年未能通过高新技术企业评定,所得税税率由15%变更为25%也在一定程度上影响了利润。

  对于海鸥股份1.14万户股东来说闹心的是,公司经营陷'增收不增利'困局的同时,首发募投项目也迟迟未见进展。2018年9月10日,公司对外披露的前次募集资金使用情况报告显示,截至2018年6月份,公司首次公开发行3个募投项目累计投入1514.4万元,剩余1.55亿元募资,其中有9300万元募集资金被用于现金管理,募集资金投入进度不足10%。依照招股说明书,三个募投项目环保冷却塔、绿色环保JXY型冷却塔技术研发中心及营销网络建设等项目投入的额度分别为1.18亿元、2200万元、2700万元。

  '这其实是2018年6月份的数据,公司一直有在进行投入,已公开的投资进度具体可参考今年1月份对证监会反馈意见的回复公告。'采访中,上述人士就市场提出的'IPO募资九成未动的质疑'澄清表示。

  从公司反馈意见回复公告可知,截至2019年1月21日,反馈意见回复出具之日公司三个首发募投项目的投入进度均有所变化,首发募资累计投入4205.55万元,投资进度为25.19%。

  谈及IPO募集资金投入进度缓慢一事,上述人员坦言:'首发募投项目中计划投入最大的是环保型冷却塔项目,募集资金投资金额是1.18亿元,这个项目因为涉及到政府拆迁规划,项目的实施地点发生了变更故而影响了项目的实施进度。'对于项目达到预定可使用状态的时间,其表示'可参考公司后续募集资金使用的相关公告'。

  闲置募资理财再融资遭质疑
  投入进度未及预期,募集资金又是如何管理的呢?记者注意到,自2017年首次公开发行成功募集资金2亿元后,公司曾多次实施委托理财,将闲置募集资金进行现金管理。2017年8月15日至2018年底,公司共实施8笔委托理财业务,金额从1000万元至5000万元不等。2018年半年报显示,公司使用募集资金购买的券商理财产品带来的利息收益为178.82万元。

  2018年12月份,证监会就公司首发募投进度缓慢一事提出了质疑,要求公司就前次募资使用较少、决策是否谨慎合理、前次募投项目未完工的情况下进行本次募投项目的必要性、合理性,是否频繁过度融资等作出说明,并要求保荐机构发表核查意见。

  就理财一事,公司方面回复表示'截至本反馈意见回复出具之日,理财产品已到期收回,公司持有的理财产品的余额为0元。'对于融资的合理性和必要性问题,公司回应称'本次发行募集资金投资项目包括闭式冷却塔智能化制造中心项目、冷却塔智能环控研究测试中心项目、补充流动资金,前募项目建设未完工的情况下进行本次募集资金投资项目具备必要性与合理性,不存在频繁过度融资的情形。'
  对此,清晖智库首席经济学家宋清辉在接受《证·券·日·报·》记者采访时发表了不同的见解。对于上市公司过半募集资金躺在银行吃利息的行为,其表示,这是上市公司对其主业信心不大,不思进取的行为。'一直以来,上市公司先融资后理财现象层出不穷,对市场造成'很坏'的影响,也存在频繁过度融资之嫌。若上市企业疏远主业过度沉迷于投资理财,或者把理财作为长期性投资,可能会把主业给荒废了,不利于企业长远发展。'
  宋清辉告诉记者,上市公司没有科学的融资规划以及融资的频率过高现象,应该引起监管层的注意?! 。ㄖ?券.日.报)
 

  '乐视'归来?割裂的可能不仅是资金链
  回归后,在软件、服务、内容以及与硬件的配合上能否再次获得认可,还需验证。

  沉寂近两年,乐视电视又试图回到公众视线?! ?br />   3月13日,在上海举办AWE展会之际,乐融召开了2019合作伙伴大会,宣布与京东达成合作,双方将联合运用大数据,共同推出C2M产品的反向定制。同时,依托Letv超级电视的内容能力,针对亲子教育场景,开发互动功能的亲子教育电视。

  据悉,京东将全面向Letv超级电视开放包括京东主站、微信购物、手Q、京东拼购等线上渠道。

  '互联网电视大有可为,之前乐视的问题仅仅是资金链问题。资本现金流解决了就好。'3月13日,融创文化集团副总裁、乐融致新董事长兼CEO刘淑青对21世·纪·经·济·报·道·等媒体表示,她对品牌重塑很有信心,今年将发布第五代超级电视。

  这距离2017年3月推出LeTV超级电视第四代,已经过去了两年。如此长时间没有新品面世,对于一家硬件终端公司来说,无疑很艰难。'品牌重塑最难的是发声。我们很辛苦,这两年关起门来思考行业,现在敢于在2019年开局,说明我们已经做好准备。乐融电视和乐视网没有资金上的关系,乐融电视属于乐融致新。'刘淑青透露。

  当天,没有新品发布让乐迷略感失望。乐融却即将与联发科合作,在芯片领域推进智能电视AI化。刘淑青拒绝谈论与上市公司相关的话题,用户仍然分不清贾跃亭和乐融致新之间的关系。

  关系切割
  乐融仍难归来。毕竟在此之前的邀请函上,有醒目的LeTV超级电视LOGO露出。3月11日下午2点左右,'乐视网'股价开始异动,伴随着大额买单突然流入,乐视网股价飙升至涨停。2月以来,乐视网股价累计涨幅达22%。不过,即使超级电视新品发布,也与乐视网不再有关系。更何况,乐融在AI、5G上的战略布局,还远未看到成效。

  另一个事实是,乐融致新一直在去'乐视'化。去年7月,'高端互联网品牌'乐融推出。刘淑青表示,乐融对电视大屏的战略是坚定的,未来也将围绕家庭娱乐不断创新。她尤其强调乐融是家独立公司。'融创、腾讯、京东等股东给了乐融很大帮助,融创提供了很多高端的场景和产业链延伸。'
  家庭娱乐战略离不开乐视原有的技术和设计。乐融应该努力让'乐视'品牌东山再起,而不是切割过去。资深互联网行业人士王如晨认为,乐视电视的整体体验、硬件与UI设计还是不错的。但如果要向AI进军,除了技术还需要数据积累,同时打通服务。这几个环节,它都存在缺陷。'真正的创新,集中在产业之间的过渡地带,乐视以前的理念比较超前,可惜它的用户基础太少,数据基础也远远不够。'
  在他看来,AI如果只停留在语音层面,基础就很弱。并且,还涉及智慧家庭场景化,对多品类、物联网背后的标准,以及运营平台都是很大的考验。

  仍难涅槃
  四五年前,乐视超级电视曾以高性价比闯出一片天地。

  2014年-2016年,乐视电视销量分别为150万台、300万台和600万台。目前的市场保有量大概在1200万台。但由于在版权方面投入减少,乐视电视系统内可看资源大幅缩水。

  对此,刘淑青坦言,策略有所调整,未来想做一个更开放的平台,合作方包括芒果、腾讯视频等。'只有引入别人的东西,采购版权才会降低规模,做到营收平衡。这方面BAT也在亏,做内容整合,期望给用户输出优质内容。所以,我们更关注内容本身,强调自己是一个平台,相信未来会有优秀的独占资源。'
  回归市场后,在软件、服务、内容以及与硬件的配合上能否再次获得认可,还需要进一步验证。

  '因为资金紧张,内容投入减少,加上没有能力自己生产内容。确实非常尴尬,这对它的年费用户、广告都有很大的影响。'王如晨分析。

  去年8月,乐视控股持有的乐融致新资产出现在拍卖平台上,一个月后,融创旗下的天津嘉?;泠纹笠倒芾碛邢薰?下称'天津嘉睿')接盘。股权变更之后,天津嘉睿占股46.0504%,成为乐融致新第一大股东;乐视网占股36.4046%,成为第二大股东。去年12月,乐视网发布公告称,随着天津嘉睿跃升成为乐融致新第一大股东,乐视网不再构成对乐融致新的实际控制权,乐融致新不再纳入合并报表范围。

  在资本寒冬下,互联网的各行各业也都收紧了钱袋子,烧钱补贴也是过眼云烟。刘淑青直言,不会再用价格战竞争。'我们的商业模式没有变化,还是期待通过运营获客,硬件方面利润很小,像小米仍然把价格作为最大的优势。LeTV规划的价格就是最低,并不是为了打价格战。'
  目前,越来越多电视品牌涉足智能电视,海信、创维以及TCL等传统品牌,都开始布局全场景的产品。乐融的竞争没有变小,而是越来越大?;蛐?,像小米学习出海,也未尝不是一条生路。

  腾讯公司客厅产品部总经理赵罡认为,互联网电视依然在规则建立的时期,平台化和产业化是发展趋势。如何运用好经验以及积累的产品优势,仍需要探索。(2.1.世.纪.经.济.报.道)

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