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机构强烈看好 大胆买入6股

北京pk10全天计划 www.rongdeled.com   大禹节水::‘三农’水服务领军,受益乡村振兴
  投资要点:
  农业节水龙头,在手订单充足。公司成立于1999年,聚焦“三农三水”业务,布局农业节水灌溉、农村污水处理、农民饮水安全需求市场,提供“设计-设备系统集成-工程总承包-运营”全产业链及全周期综合服务,为国内农业节水龙头,地埋式滴灌技术为行业领先。公司业绩快报显示,2018年实现营业收入17.14亿元,同比增长33.42%;归母净利润1.19亿元,同比增长24.50%。2018年新签订单45亿元,同比增长52%,为2018年营业收入的2.6倍,有力保障未来业绩增长。
  乡村振兴战略持续落地,政府大力支持推动高标准及高效节水农田建设。2017年10月党的十九大首次提出乡村振兴战略;2018年9月,《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》正式印发,农业、农村将成为国家战略重点方向,本届政府高度重视,投资力度将持续加大,其中提到至2022年全国节水灌溉面积达到6.5亿亩,高效节水灌溉面积达到4亿亩。2019年中央一号文件提出大力推进高标准农田建设,全年新增高标准农田8000万亩以上、新增高效节水灌溉面积2000万亩以上。若按照农业农村部在《关于做好当前农田建设管理工作的通知》中提到的亩均财政资金投入不少于1500元测算,仅年内需新增的高效节水灌溉面积即可拉动投资不少于300亿元。
  土地制度改革持续推进,利好公司客户及业务拓展。2019年政府工作报告中提出要推广农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革试点成果,土地制度改革持续深化。同时承包地“三权分置”制度持续完善,将为土地流转提供制度基础。我们认为土地流转持续推进有利于加快农业现代化、实现规?;?,公司主要客户及订单有望从当前的以政府为主开始有所拓展和扩大。
  金融服务乡村振兴,涉农贷款支持力度增加,公司融资有望持续改善。人民银行等五部委联合印发《关于金融服务乡村振兴的指导意见》,要求涉农银行金融机构涉农贷款余额提升,通过运用低成本资金、增加增信措施等引导涉农贷款成本下行。公司充分受益,参股的天津市武清区农村生活污水项目主体——天津绿境公司与工行天津市武清区支行签订的15年中长期贷款合同贷款利率为5.145%,处较低水平。我们认为随着金融支持农业力度不断增强,公司融资环境有望得到持续改善。
  首次覆盖,给予公司“增持”评级:乡村振兴已上升为新的国家战略,未来对农业、农村的投资力度将持续加大,其中高标准及高效节水农田建设为重点投资方向。公司为国内农业节水行业龙头,将充分受益行业发展红利,在手订单充裕能够有力支撑未来业绩增长?;谛幸捣⒄购炖牍玖返匚?,我们预测公司2018-2020年EPS分别为0.15、0.24和0.35元/股,对应当前股价PE分别为41.06、25.24和17.31倍,首次覆盖,给予公司“增持”评级。
  风险提示:政策推进不达预期风险;融资环境导致项目开工及进度不达预期风险。

  通威股份::精诚为本,耕耘未来
  多晶硅业务极具弹性,有望支撑业绩大幅增长
  2018年末,公司包头、乐山各2.5万吨高纯多晶硅料产能顺利投运,平均生产成本约4万元/吨,较国内中等成本及海外供应商约6-8万元/吨的生产成本水平大幅领先。2019年上述两处产线实际产能有望达到3万吨/年,总产能由2万吨/年大幅提升至8万吨/年,硅料业绩同比增速有望超过200%。
  高效电池产能领先全球,行业龙头优势扩大
  公司双流3期、合肥2期单晶PERC电池产线分别于2018年末、2019年初如期投产,产能由5.4GW/年提升至10.9GW/年,实际产能有望达到12GW/年。2019年公司电池片非硅成本预计0.23元/W,大幅领先行业平均水平0.31元/W。2019年电池片业绩增速有望超过280%。
  着眼未来,异质结、“渔光一体”布局深远
  基于农业及光伏两大优势产业,积极探索“渔光一体”发展模式,有望在国内光伏平价后加码发力。“渔光一体”空间广阔,光伏系统潜在可装机规模初步估算约144-180GW,在分布式光伏用地日益紧张的趋势下,潜能可观。
  盈利预测及估值
  我们预计,公司在2018-2020年将实现20.81亿元、34.20亿元、43.11亿元净利润,当前股本下EPS为0.54元、0.88元、1.11元,对应23.26倍、14.16倍、11.23倍P/E。给予“买入”评级。
  风险提示
  光伏产品市场价格下跌或超预期;公司产品出货量或不达预期;国内光伏平价进程或不达预期。

  宝钢股份:四月出厂价显著上调,品牌溢价进一步提升
  四月期货出厂价显著上调300-400元/吨,涨幅为近年同期之最。
  宝钢股份2019年4月期货产品出厂价大多环比显著涨价300-400元/吨,2019Q2出厂价情况有望环比复苏?;毓斯纠?月调价情况,本年涨幅是多年之最,表明公司对2019年4月钢铁行业景气度和钢价走势预判较为乐观。
  市场钢价回暖助公司出厂价补涨,冷轧出厂价已持平多年最高水平。
  2019Q1市场钢价呈现逐步复苏的趋势,使宝钢出厂价相对于市场钢价的溢价在逐步缩小,公司显著调高4月出厂价是针对近期市场情况做出的补涨反应,使公司产品溢价向上回归。公司冷轧产品4月出厂价已经持平2018年10月、11月水平,是多年来最高。
  近期矿焦成本高位运行,亦推动公司出厂价上调。
  我们模拟测算热轧冷轧的矿焦当月成本,2019年2月均环比增长185元/吨左右,这使公司2019Q1钢材产品模拟毛利处于2017年以来的低位。公司在4月显著上调出厂价,亦是针对市场矿焦成本价格上涨做出的反应。
  4月宝钢出厂价相对市场的品牌溢价水平:处于历史相对中高位。
  假设4月份市场平均钢价和当前持平,则宝钢4月热轧较市场溢价为869元/吨,相比历史平均溢价高出184元/吨;冷轧较市场溢价为1087元/吨,相比历史平均溢价高出475元/吨。热冷轧溢价均处于历史相对中高位水平,但不及历史最高水平(热轧1309元/吨、冷轧1609元/吨)。
  行业龙头综合竞争力强且具备较高分红预期,维持“增持”评级。
  公司4月出厂价涨幅高达300-400元/吨,有利于Q2业绩。公司具备较高分红预期,盐城项目有望提供长期战略利好。我们维持公司2018-2020年预期EPS分别为0.95元、0.76元、0.76元,维持“增持”评级。
  风险提示
  钢价下跌风险;梅钢搬迁和盐城精品钢基地项目建设不及预期;公司治理风险、大盘波动风险等。

  五矿稀土:进口受限,重稀土涨价在即
  缅甸离子矿进口受限,重稀土供应或下降25%。2019年2月14日,云南腾冲市政府已经全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸,覆盖面不仅是原来最主要的腾冲颠滩口岸,也包括国家一级口岸猴桥以及周边地区的边境口岸,政府此次执行力度非常严厉,并且实行问责制。受此影响,1个月内缅甸稀土矿开采逐步停产,导致离子型稀土矿进口量大幅减少,5月份进口有望完全停止。2018.11-2019.1缅甸进口稀土矿分别为801吨、1079吨和963吨,降至原来的40%左右。2018年进口缅甸矿25829吨,我们预计2019年受到闭关影响,进口矿有望下降15000吨,影响国内整体离子矿供应的25%左右;
  供需关系预计严重失衡,重稀土有望上演独立行情。受供应剧降预期影响,中重稀土主流产品已经开始涨价。以氧化镝为例,稀土协会数据,年初以来,价格上涨7.4%;包头稀土交易所价格上涨10.5%;3.11日,南方稀土挂牌价134万/吨,周度上涨4万/涨幅3%;3.12日,百川资讯采集报价134万/吨,单日上涨2.3%。由于重稀土供应降幅预期较大,且整体体量较小,占下游成本比例不高,我们预计重稀土有望上演独立行情;
  五矿稀土:公司为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。目前拥有三家冶炼厂,分别是定南大华新材料(4400吨、100%)、赣县红金稀土(4600吨、100%)以及广州建丰(3000吨、75%),合计12000吨离子矿处理能力,公司背靠五矿稀土集团,2018年获得冶炼分离指标4627吨??蟛试捶矫妫杭趴毓晌蹇笙⊥两邢薰?、福建省三明稀土材料有限公司、云南陇川云龙稀土开发有限公司,共拥有三本采矿权证。此外,公司通过子公司参股的北京华夏纪元,持有圣功寨稀土矿和肥田稀土矿相关资产,目前正在进行探转采工作。公司此前公告,2018年公司业绩大幅增长,预计实现净利润9500-10800万,同比增长211.36%—253.97%,主要原因是公司适时调整销售策略以及降低成本。我们预计2018-2020年公司EPS分别为0.1,0.14,0.15元,对应当前股价PE分别为117X,84X,79X,给予“增持”评级。
  风险提示:进口闭关政策调整,下游消费超预期低迷

  露天煤业:2019年业绩指引继续增长,持续布局新能源领域
  3月12日,公司发布公告:(1)预计2019年度煤炭销售吨煤不含税综合售价较2018年有所提高,预计将使2019年度归属于母公司所有者的净利润增加5.3亿元左右,考虑公司其他复垦绿化、环保等成本因素影响,抵消后预计增加公司2019年度归属于母公司所有者的净利润2.25亿元左右。(2)董事会决议,拟投资建设山西右玉高家堡100MW风电项目,概算总投资7.44亿元,自有资本占总投资额20%,其余80%为银行贷款。
  售价和成本都相对稳定,2018年归母净利润预计为20.3亿元。根据公司2018年度业绩快报,2018年实现收入82.3亿元,同比增加8.44%,归属于上市公司股东净利润20.3亿元,同比增加15.53%,每股收益1.24元,同比增加15.9%,加权平均ROE为17.56%,同比提高了0.13个百分点。经营状况继续向好主要原因是煤炭综合售价同比上升,煤炭销量和售电量同比增加所致。根据公司公告指引,2019年度公司业绩预计继续有增长,公司原煤产能4600万吨,是褐煤领域的龙头企业,2018上半年,吨煤售价和吨煤成本分别为140元/吨、70元/吨,同比分别+4.3%和-1.6%,售价和成本都相对稳定,业绩稳定性较强。
  产业外延,积极布局风电和光伏等新能源领域。近年来,公司加快了新能源领域的产业布局,目前交口县棋盘山新能源有限公司99.5MW风电项目、扎哈淖尔煤业扎鲁特旗阿日昆都楞风电场一、二期(合计20MWP)、达拉特光伏发电应用领跑基地2017年1号、4号项目(合计30万千瓦)等项目已经实现了投产发电,储备项目包括乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目、山西右玉高家堡100MW风电项目、别力古台风电450MW项目等,公司在新能源领域内的蛋糕有望越做越大。
  拟收购优质电解铝资产,实现煤-电-铝产业链延伸。公司拟发行股份及支付现金共计27.05亿元收购霍煤鸿骏51%的股权,该项交易涉及霍煤鸿骏121万吨电解铝生产线(实际已运营投产的产能为86万吨,另外35万吨产能尚在建设中)以及210万千瓦装机容量的自备电厂(其中火电180万千瓦,风电30万千瓦),其坑口发电成本优势明显。2018年12月18日,此次交易已经过证监会审核通过。
  盈利预测与估值:我们预计公司2018/19/20年实现归属于母公司股东净利润分别为20.3/22.5/23.1亿元,折合EPS分别是1.24/1.38/1.41元/股,当前8.97元股价对应PE分别为7.2/6.5/6.3倍,维持‘买入’评级。
  风险提示:宏观经济低迷;行政性手段的不确定性;水电出力过快等。

  山东赫达::纤维素醚龙头产能扩张,业绩仍将高增长
  事件:
  公司2018年度业绩公告,实现收入9.13亿,同比增长40.18%,归母净利润0.73亿,同比增长58.47%,扣非净利润0.72亿,同比增长77.15%,每股收益0.64元。公司每10股派发现金红利2.00元并转增6股。
  公司预计2019年Q1归母净利润0.21~0.27亿元,同比增长100%~150%。
  投资要点:
  我国纤维素醚行业发展较为成熟,但医药级和食品级纤维素醚仍有较大空间。纤维素醚主要有两大类:离子型和非离子型。非离子型纤维素醚较离子型产品在增稠、乳化、成膜、?;そ禾?、保持水分、粘合、抗敏等方面具有更优良的性能,广泛用于油田开采、乳胶涂料、高分子聚合反应、建筑材料、日用化学品、食品、制药、造纸、纺织印染等领域。目前我国非离子纤维素醚总产能占全球近4成,但从消费结构上看,医药食品级占比不到10%,与全球水平相比仍有差距。从中国海关数据看,2010年初级其他纤维素醚进口量、出口量、出口均价和进口均价分别为1.25万吨、1.64万吨、3686美元/吨和6855美元/吨,2018年初级其他纤维素醚进口量、出口量、出口均价和进口均价分别为1.47万吨、5.29万吨、4035美元/吨和8316美元/吨??梢钥闯?,出口均价远低于进口均价,这反映出高端的食品药品级纤维素醚仍有缺口,而建材级别已经实现进口替代并转向净出口。
  国内非离子型纤维素醚龙头,产能居首位,新建2万吨/年建材级项目转固,放量带来业绩高增长。公司主要从事非离子型纤维素醚研发、生产和销售,具有自主研发、生产中高端型号建材级、医药级和食品级非离子型纤维素醚的能力。主导产品是纤维素醚系列产品,其他产品包括石墨制化工设备、HPMC植物胶囊、原乙酸三甲酯、双丙酮丙烯酰胺等。从2000年开始,公司经过多年的研发和技术积累掌握了具有自主知识产权的规?;宋孛训暮诵募际?,新增产能工艺先进、设备自动化程度高,产品质量稳定,一方面降低产品单位成本,另一方面将增厚公司业绩,将给公司业绩增长增加新动能。公司是国内少数有能力生产医药级纤维素醚的企业之一,目前产能0.4万吨/年,主要用于包衣材料、缓控释制剂、膜材、稳定剂、助悬剂、片剂黏合剂、增黏剂、植物胶囊等。食品级纤维素醚可作为乳化剂、粘结剂、增稠剂和稳定剂。
  公司控股子公司赫尔希胶囊有限公司业绩亮眼,2019年预计仍大幅增长。赫尔希是公司持股86%的子公司,以公司自产的医药级纤维素醚为原料生产植物胶囊,2018年赫尔希净利润达2106万元,同比增长1285%,业绩超预期。其原有年产能35亿粒,并于2018年内启动的年产50亿粒植物胶囊技改项目,新增生产线12条,截至2018年底已新增4条生产线并已满负荷生产,剩余8条生产线将分两批于2019年底前全部投产,2019年销售目标63亿粒,业绩贡献有望翻倍。
  原乙酸三甲酯市场供给突现短期,近期价格大幅上涨,预计2019年盈利有望超预期。公司全资子公司福川化工拥有年产5000吨原乙酸三甲酯产能,用途比较广泛,主要作为生产医药以及农药的化学中间体。比如合成维生素B1、维生素A1、磺胺啶等药物中间体,还可用于染料和香料工业等生产的原料。该产品自2018年Q4开始,由于供货量减少、下游市场复苏,造成市场供需不平衡,导致该产品价格大幅度提升,原乙酸三甲酯将成为福川公司业绩的强劲增长点。盈利预测和投资评级:我们看好公司非离子型纤维素醚龙头地位,且新增2万吨/年装置达产,控股子公司赫尔希胶囊产能大增,原乙酸三甲酯市场好转,同时考虑到植物胶囊新产能逐步释放和公司对2019年植物胶囊销售目标,预计2019-2021年公司归母净利润分别为1.36/1.60/1.76亿元,EPS分别为0.96/1.12/1.24元/股,维持买入评级。
  风险提示:公司新建建材级非离子纤维素醚项目市场不及预期风险,子公司赫尔希产品市场不及预期风险,公司产品价格下跌风险,产品出口不及预期风险,汇率大幅波动风险。






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